O mundo foi pego dormindo, mas acorda para uma nova realidade

ARTIGO

COMO costuma ocorrer em todas as crises globais, governos e organizações multilaterais como o FMI foram pegos pela pandemia de coronavírus, dormindo . Apesar de numerosos avisos sobre a ameaça representada pelas pandemias em geral e esta em particular, eles estavam singularmente despreparados e com atraso na resposta.

Distrações e obsessões de alguns governos deixaram-o pior posicionado do que outros, mas observa-se que, por exemplo, onde se esperava um melhor preparo,  praticamente todas as economias ocidentais, da Alemanha à França, Itália e Estados Unidos, nenhuma das quais teve preocupações com o Brexit na mente superior, parecem igualmente ter sido apanhados com as calças abaixadas. É muito cedo para julgar qual país se deixou mais exposto.

Surpreendentemente, no entanto, partes da Ásia principalmente Cingapura, Coréia do Sul e Japão, parecem ter se saído muito melhor em conter o vírus e, assim, limitar seu dano econômico, pelo menos até agora. Todos esses países parecem ter sido melhor preparados e mais eficazes em suas respostas iniciais.

Mas não são apenas os governos que dormem ao volante. Os mercados financeiros também têm lutado para acompanhar os eventos. Em uma coluna no início do mês passado, as bolsas de valores americanas atingiram novos máximos diariamente (difícil de acreditar, mas há apenas alguns meses atrás era um mundo completamente diferente), fiquei maravilhado com o desprezo despreocupado dos investidores pela ameaça representada pela Covid- 19, até então muito bem estabelecido na China e mostrando sinais óbvios de migração através das fronteiras.

Até essa fase o vírus ainda era o que Donald Rumsfeld teria chamado um “desconhecido conhecido”; sabíamos que a ameaça estava lá, mas apreciamos muito pouco o quão ruim era. Como acontece com os mercados de ações, as notícias cada vez mais alarmantes de Wuhan foram ignoradas. 

Algo semelhante aconteceu no período que antecedeu a Primeira Guerra Mundial. Apesar das nuvens de tempestade que se aproximavam, foi somente quando as tropas se mobilizaram ativamente que os mercados finalmente acordaram com a seriedade da situação.

Com o precedente do surto de Sars no início dos anos 2000 , havia igualmente uma disposição necessária para acreditar que o Covid-19 simplesmente desapareceria, ou acabaria sendo uma interrupção muito pequena e temporária. 

Ninguém sonhou que os governos acabariam por ser obrigado a fechar as suas economias para evitar que os sistemas de saúde seria oprimido. Mesmo agora, há uma tendência de pensar que essas medidas possam ser uma reação exagerada.

Isso não é algo como uma “pandemia de floco de neve”, um enorme chiado na doença que deixa a maioria das pessoas apenas levemente afetada? Como Donald Trump colocou, a cura está se mostrando pior do que o próprio problema. O mesmo modo de pensar parece ter inicialmente instruído a resposta um tanto confusa do governo do Reino Unido ao surto. 

Justo como os mercados tendem a ignorar o cabeçalho meteorito em relação a eles nas fases iniciais, uma vez que vê-lo, e começar a entrar em pânico, a antecipação é geralmente muito pior do que a própria greve.

É um jogo de caneca tentando adivinhar o ponto de maior medo, mas uma vez atingido, esse será o ponto de virada. Nesse caso, depende muito de quanto tempo dura o bloqueio econômico e quais podem ser os efeitos duradouros nos retornos das empresas.

Aqueles que pensam que o pior já está no preço devem observar que, mesmo após a queda de 30% no  índice composto por quinhentos ativos (ações) cotados nas bolsas do mês passado, a taxa média de ganhos de preços no índice ainda está acima de 20, muito maior do que a estimativa de um dígito. comum para uma crise realmente séria e prolongada.